• 歡迎來到上海啟課自考網(wǎng)！為考生提供上海自考信息服務(wù)，供學(xué)習(xí)交流使用，非政府官方網(wǎng)站，官方信息以上海教育考試院www.shmeea.edu.cn為準(zhǔn)。

聯(lián)系我們:  021-65378891

距24年10月自考考試36天

距24年10月自考準(zhǔn)考證打印31天

所在位置：上海自考網(wǎng) > 自考答案 > 2004年1月自考00803財務(wù)管理試題參考答案(上海自考)

2004年1月自考00803財務(wù)管理試題參考答案(上海自考)

2013-05-18 13:57:00   來源：其它    點(diǎn)擊：   
自考在線學(xué)習(xí) +問答
   

　　一,單選

　　1.D 2.B 3.B 4.A 5.A 6.D 7.B 8.B 9.B 10.B

　　11.D 12.B 13.A 14.A 15.C 16.C 17.B 18.D 19.B 20.B

　　二,案例

　　21、解：

　　<1>該公司現(xiàn)有普通股當(dāng)前市場總價值=流通在外的普通股數(shù)*當(dāng)前普通股市價=(8000000/0.25)*1.9=6080萬美元

　　<2>每年末付息一次的金額為500萬*0.15=75萬美元

　　按期償還貸款支付的凈現(xiàn)值=75*0.909+75*0.826+75*0.751+75*0.683+75*0.621=5947500美元

　　現(xiàn)在提前償還現(xiàn)金=500萬+35萬=5350000美元

　　與按期償還貸款相比，提前償貸款所得收益現(xiàn)值=5947500-5350000=597500美元

　　<3>新投資的預(yù)期凈現(xiàn)值=110萬美元，提前還貸所獲收益現(xiàn)值=597500美元，

　　發(fā)行新股前市場總價值=(8000000/0.25)*1.9=6080萬美元，發(fā)行新股籌集的資本凈額=(1500-60)萬=1440萬美元

　　發(fā)行新股后的普通股總的市場價值=110+1440+6080+597500=76897500美元

　　發(fā)行新股后每股價值=總的市場價值/總股數(shù)=76897500/[(8000000/0.25)+(1500/1.85)]=1.92美元

　　22、答：答題思路：找到題眼(半強(qiáng)勢效率市場)，半強(qiáng)勢效率定義、影響股價因素并舉兩個例子，結(jié)合本案例得出結(jié)論。

　　P252定義：半強(qiáng)式效率表明證券價格中包含了所有公開的、有效的相關(guān)信息，不但完全反映所有歷史信息，而且完全反映所有公開發(fā)表的信息，且各種信息一經(jīng)公布，任何投資者都無法利用公開信息、通過正確預(yù)測證券價格的未來趨勢及長期獲取超額利潤。

　　P255-257分析實(shí)際股價達(dá)不到案例中所計算的每股價值：而此案例中所述的股票市場是半強(qiáng)式效率市場，要討論的是按合理預(yù)期將影響股票價格的新信息在實(shí)踐中是否真的按預(yù)期變動方向和速度反映在價格中。而在實(shí)際中，影響股票價格的因素很多，而在此題中指出公眾無法獲知發(fā)行股票的計劃用途，而該公司的股價受市場影響波動，還有受公司的盈利能力影響。

　　有時企業(yè)當(dāng)局有可能為了某些不良目的故意發(fā)布一些似是而非的信息來進(jìn)行粉飾，愚弄投資者。如：股票股利并未使股東權(quán)益的總價值改變，但有些投資者認(rèn)為這是一種真實(shí)的利得，股利發(fā)放后會認(rèn)為這種股票的價格偏低，會在市場上買進(jìn)從而使價格上升，而這與該股票的實(shí)際價值不符。

　　另一例子是改變會計核算中的某些會計程序或會計方法，如改存貨計價方法，可使企業(yè)的利潤狀況得到改觀。而實(shí)際上這影響了公司的現(xiàn)金流量(增加稅收支出)，這使股價下降。

　　結(jié)論：我們很難準(zhǔn)確知道市場上什么時候得知新信息，且證券交易所也很難準(zhǔn)確知道事件發(fā)后后價格變動的時間。而有關(guān)證據(jù)是與證券價格合理迅速地反映新信息。在此案例中由于公眾無法獲知發(fā)行股票的計劃用途，計算所得的股價往往與實(shí)際有偏差。

　　23、闡述公司發(fā)行股票的兩種方式(12分)P220-223

　　答：發(fā)行股票三種方式：新股公開發(fā)行、配股發(fā)行、私募發(fā)行

　　1>新股公開發(fā)行程序：承銷前會議、申請注冊登記取得發(fā)行許可、發(fā)行定價、公開發(fā)行和銷售、穩(wěn)定市場;

　　新股公開發(fā)行的兩種基本方法：包銷和代銷。包銷：投資銀行以低于發(fā)行價的價格買入證券，同時也承擔(dān)無法賣出它們的風(fēng)險。代銷：承銷商僅是作為一個代理商，從所售出的證券中收取傭金。

　　2>配股發(fā)行：也稱附權(quán)發(fā)行，向現(xiàn)有的股東出售股票，給予每一個股東在確定的時間里按確定的價格從公司買入確定數(shù)量的新股的選擇權(quán)。選擇權(quán)過期失效。選擇權(quán)的條件是由股票認(rèn)股權(quán)證等證書進(jìn)行證明，這種權(quán)證券通常在證券交易所或場外進(jìn)行交易。其認(rèn)購價格(即配股價)通常低于股票市場價格。

　　3>私募發(fā)行：對于剛創(chuàng)立或陷于財務(wù)困難的公司來說，利用股票市場公開發(fā)行股票常是可望不可及，因此通過私募發(fā)行成為一種必要。其避開了公開發(fā)行所必需的注冊登記等程序與成本，其對象常不超過二三十個，其最大缺陷在于證券無法很容易地再轉(zhuǎn)讓出去。大部分私募資本投資人是大機(jī)構(gòu)投資人，而私募資本市場分為風(fēng)險資本市場和非風(fēng)險資本市場，大部分非風(fēng)險資本市場中的公司都是陷入財務(wù)困境的公司，通常無法發(fā)行股票或貸款或公眾債券，最好的選擇是在私募市場上找一家中介公司進(jìn)行私募發(fā)行。

　　24、解釋一級市場和二級市場定義，說明二者區(qū)別。(8分)

　　答：證券市場按其市場職能劃分為發(fā)行市場和交易市場，發(fā)行市場又稱一級市場或初級市場，是證券發(fā)行者按法規(guī)的條件和程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱二級市場，它是已發(fā)行證券交易的場所，包括交易所市場和場外市場。對于想要籌集長期資本的企業(yè)而言，二級資本市場的存在是至關(guān)重要的。通過二級市場能使證券持有者能變現(xiàn)其投資。若二級市場不存在，企業(yè)長期融資就沒有可能，或至少投資者會要求高回報率而使融資成本太高。

　　發(fā)行市場是交易市場存在的基礎(chǔ)和前提，發(fā)行市場的規(guī)模決定了交易市場的規(guī)模，影響著交易市場的成交價格。而交易市場的交易規(guī)模和成交價格又決定或影響發(fā)行市場的規(guī)模、發(fā)行價格和時機(jī)等。二者互相依存，互為補(bǔ)充，形成一個完整的證券市場體系。

　　三,選答

　　25、解：A項目期望凈現(xiàn)值=(-200000)*0.7+1500000*0.2+2000000*0.1=-140000+300000+200000=36萬美元

　　B項目期望凈現(xiàn)值=15萬*0.2+30萬*0.3+48萬*0.5=3萬+9萬+24萬=36萬美元

　　即A與B的期望凈現(xiàn)值等,不能判斷哪個風(fēng)險大,要標(biāo)準(zhǔn)差或方案來判斷

　　26、1>風(fēng)險：預(yù)期結(jié)果確定，及發(fā)生的可能性多大，不知何時發(fā)生。

　　2>標(biāo)準(zhǔn)離差：即標(biāo)準(zhǔn)差，表示度量數(shù)據(jù)離散程度的一種方法。

　　......

　　且x負(fù)無窮大到正無窮大之間，X服從參數(shù)為μ,σ2的正態(tài)分布，記為X~N(μ,σ2)

　　標(biāo)準(zhǔn)差越大，

　　4>標(biāo)準(zhǔn)差越大，數(shù)據(jù)離散程度越大，風(fēng)險越大，反之越小，應(yīng)該選標(biāo)準(zhǔn)差小的，風(fēng)險小的方案。

　　27、寫出兩個衡量盈利能力的比率及計算公式，說明用途。(10)P58

　　答：1>凈資產(chǎn)報酬率=繳納長期債券和稅款前的凈利潤/(總資產(chǎn)-流動負(fù)債)

　　這一比率A.是計算所有者與長期債權(quán)人投入企業(yè)的財富所創(chuàng)造出來的財富數(shù)量，即企業(yè)總資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的資產(chǎn)所能帶來的利潤，考察從股東和長期債權(quán)人兩部分投資值得 那里得到的資產(chǎn)的盈利能力，而產(chǎn)生的利潤也該是由這兩部分人分享。B.這一比率越高越好，但要注意避免企業(yè)以長期利潤為代價來換取短期利潤。C.大多么企希望這一比率越保持高水平，因此又被稱為基本比率。

　　2>權(quán)益報酬率=稅息后利潤/(股本+留存收益)

　　A. 側(cè)重從投資者的角度來計算財富，考察盈利能力。B.這一比率越高越好，但要注意避免企業(yè)以長期利潤為代價來換取短期利潤。

　　28、解：債券資本成本率=8%+10%=18%

　　權(quán)益資本成本率

　　=.......

　　29、闡述持有現(xiàn)金的好處 和壞處。(10分)

　　壞處：利息收入損失：以流動性最強(qiáng)的持現(xiàn)，根本沒有利息，而短期存款比長期存款利息低，這都造成企業(yè)利息收入損失，減少企業(yè)利潤。B.購買力損失：同應(yīng)收賬款一樣在通賬時期持現(xiàn)，會貶值，貶值的速度連利率都不能補(bǔ)償。當(dāng)匯率變動時，一國的貨幣會導(dǎo)致購買力損失。P361

　　好處：流動性，作為零用準(zhǔn)備。可作為支付(交易)動機(jī)、預(yù)防動機(jī)、投機(jī)動機(jī)

　　支付動機(jī)：滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的各種支付需要而持現(xiàn)。

　　預(yù)防動機(jī)：為應(yīng)付意外的現(xiàn)金需求而持有不定期的現(xiàn)金以備不時之需。

　　投機(jī)動機(jī)：在出現(xiàn)意想不到的特殊機(jī)會時使用。P359-360

　　30、解：放棄現(xiàn)金折扣的成本率=[折扣率/(1-折扣率)]*[365/(信用期-折扣期)]=[2.5%/(1-2.5%)]*[365/(60-30)]=31.20%

　　而放棄現(xiàn)金折扣成本率(31.20%)較享受的折扣率(2.5%)大，所以不宜放棄折扣，應(yīng)享受該現(xiàn)金折扣。

　　31、P244答：短期資金來源渠道：短期銀行貸款、交易信用、應(yīng)付其他費(fèi)用

　　短期銀行貸款：公司短期資金的重要來源，銀行據(jù)公司的實(shí)際需要、經(jīng)營狀況、償債能力和信譽(yù)條件決定向公司提供貸款的數(shù)額和條件。方式有周轉(zhuǎn)貸款、結(jié)算貸款、臨時貸款和質(zhì)押貸款。

　　交易信用：指賒購，指公司在購買原材料或其他貨物時可以從賣方那里獲得的信用，即在購買貨物后一段時間后才向賣方實(shí)際支付貨款。交易信用期一般從10天到3個月不等，通?，F(xiàn)金折扣所提供的價格對于購買方來說很合算，不應(yīng)放棄。

　　應(yīng)付其他費(fèi)用：在企業(yè)經(jīng)營活動中，公司需要按期支付工資、利息、稅款等各項費(fèi)用，而有些費(fèi)用不需要立即支付，占用這此應(yīng)付費(fèi)用，公司不需要支付利息或其他任何費(fèi)用。是最便宜的一項資金來源。

　　32、利用資本資產(chǎn)定價模型來計算資本成本率......

本答案WORD文檔下載：

2004年1月自考00803財務(wù)管理試題參考答案（上海自考）

 

上海自考培訓(xùn)報名預(yù)約

我已閱讀并同意《用戶隱私條款》

上一篇：第一頁
下一篇：2005年1月自考00803財務(wù)管理試題參考答案(上海自考)

掃一掃加入微信交流群

與其他自考生一起互動、學(xué)習(xí)探討，提升自己。

掃一掃關(guān)注微信公眾號

隨時獲取自考信息以及各類學(xué)習(xí)資料、學(xué)習(xí)方法、教程。

掃描小程序選擇報考專業(yè)

進(jìn)入在線做題學(xué)習(xí)

查看了解自考專業(yè)

查詢最新政策公告

進(jìn)入歷年真題學(xué)習(xí)